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拉芳3440万再投新媒体 前次收购业绩承诺堪忧

2018-12-08 12:22:39
拉芳3440万再投新媒体 前次收购业绩承诺堪忧 5月19日晚,微信公众号“MK凉凉”同往日一样,在20点30分发布了三条推送,头条推送在10分钟内阅读量就超过了1万。但收到推送的200万粉丝并不知道,他们关注的公众号第二大股东已经变成了“护理用品巨擘”拉芳家化。 拉芳家化在5月15日晚间公告,公司拟以3440万元收购蜜妆信息26.8%的股权。而蜜妆信息就是公众号“MK凉凉”的运营方。 按照拉芳给出的估值,标的公司29岁的女创始人将一朝拥有超6000万身家。 在此之前,拉芳家化为了摆脱销售渠道与产品“老龄化”困局,曾出手投资微信公众号并签下对赌协议,但要如期达成目标困难不小。如今拉芳再次出手收购公众号,能否为公司带来业绩增长仍是未知数。 标的创业3年估值过亿 29岁创始人成千万富婆 公开资料显示,1989年出生的雷韵祺曾在南方报业集团旗下的《城市画报》负责微信运营,担任新媒体部高级项目主管。 雷韵祺的自述书籍《活得漂亮》记载了她的创业史。 2013年11月,雷韵祺在供职于媒体期间开始上化妆课,后来自己开设了一个关于化妆的公众号,并获得关注。随后拿到了天使投资,开始向公司化迈进。 根据拉芳家化公告,2015年,雷韵祺创立了广州蜜妆信息科技有限公司,并在随后3年担任公司董事长兼总经理,主要负责公司旗下自媒体账号运营,建立内容制作标准和规范,管理内容制作团队;作为达人,承接品牌创意策划业务,出席品牌活动,以模特、主持等形象参与品牌推广,授权个人形象。 天眼查资料显示,广州蜜妆信息科技有限公司成立于2015年1月,注册资本13.5万元。 在创立两年后,2017年,蜜妆信息营业收入3979.07万元,净利润1654.51万元。当时,蜜妆信息的所有者权益是2252.05万元。 公告显示,拉芳以3440万元收购蜜妆信息26.80%股权,照此计算,拉芳对于蜜妆信息的估值应该在1.28亿元左右。这一数字相比于2252.05万元的所有者权益溢价超过5倍。 据拉芳公告,此次收购前,雷韵祺持有蜜妆信息55.2899%的股权,为股东;其次为珠海拉芳易简新媒体产业基金,持股14.50%;包括黄俊杰、宁波众樱网络等在内的股东持股均不超过8%。收购完成后,雷韵祺持股49.79%,仍为股东;拉芳家化持股变为26.8%,成为第二大股东。 按照交易后股权和估值计算,29岁的女创始人雷韵祺个人身家达到6387.1万元。 “公司通过此次入股蜜妆信息,进入自媒体和美妆领域,可形成优势互补”,5月16日,拉芳在公告中表示。 曾以68元/粉买公众号 标的公司业绩承诺或落空 拉芳表示,这次收购“丰富公司产品结构,增强品牌推广效率,拓展公司营销渠道,有利于更好的优化资源配置、实现产业链的协同发展,进一步提升公司的整体业务能力。” 值得注意的是,蜜妆信息并不是拉芳投资的家新媒体公司。去年9月,拉芳斥资1.095亿元投资宿迁市百宝信息科技有限公司,获得20%股权。高溢价收购在当时引起争议。根据当时公告,百宝信息旗下的微信公众号覆盖800多万粉丝,照此计算,拉芳相当于“购买”一个粉丝花68元。从业绩上看,拉芳投资的这家新媒体公司尚未能“反哺”拉芳,反而利润堪忧。 根据拉芳去年9月发布的投资公告,百宝信息公司主营母婴、女性自媒体社群和电商业务,通过在微信公众号平台上撰写优质文章低成本聚拢粉丝、向粉丝提供优质服务提升黏度,并依托忠实粉丝群体的高转化率实现婴幼儿用品、女性用品的规模化销售,是目前国内代表性的社群电商企业之一。 这家公司通过自建、控股、参股等形式自主运营或联合运营了十余个母婴、女性类微信公众号,形成了规模较大的母婴/女性类新媒体矩阵,覆盖800多万粉丝,内容覆盖育儿知识、育儿用品评测、图书(故事、英语)、教育、医疗等细分领域。 百宝信息融资的投前估值为4.38亿元,融资后的估值为5.475亿元,增值超过1个亿。但这1个亿并不好拿。 当时,百宝信息承诺,2018年归母净利润将达到3000万元,或者2017年和2018年归母净利润合计达到4500万元,或者2017年和2018年营业收入合计达到9亿元。上述三项承诺任何一项达成,都视为完成了业绩承诺。 但是,拉芳2017年年报披露,2017年百宝信息营收5104.75万元,净利润59.75万元。这意味着,百宝信息在2018年的归母净利润需要达到少3000万元,同比大增49.2倍,才能完成对赌协议。 除了百宝信息之外,2016年3月,作为主要出资人,拉芳家化还成立了珠海拉芳易简新媒体产业基金,持股71.42%,投资的领域包括新媒体、跨境电商和垂直电商等新兴经济,旨在通过粉丝转化促进销售。 但是,拉芳2017年年报数据显示,易简基金当年净亏损额度达到306.06万元,而这一数据在上一年只有23.92万元。亏损额增大的背景下,有合作伙伴退出了基金。 2018年4月26日,易简集团发布公告称,全资子公司霍尔果斯智媒广告有限公司退出拉芳易简新基金。公司称,从拉芳基金退伙,是公司管理层基于资金运营等方面的多重考虑,本次退出的所得款项将用于补充公司日常经营所需流动资金,拉芳基金以货币的方式退还智媒广告3000万元出资额。 去年净利润降7.64% 加速布局电子商务渠道 实际上,拉芳转型互联网的战略在年报中已经直接提出。业内普遍指出,拉芳转型的原因之一正是应对公司产品的“老龄化”问题。 “国内日化行业市场竞争持续加剧、原材料棕榈油价格上涨、网上零售等新兴业态蓬勃发展、产品结构优化及人工成本逐年增加”,这是拉芳家化在2017年年报中提出的几大主要挑战。 在这些因素的影响下,公司实现营业收入9811.3万元,同比下降6.47%,其中,洗护类产品营业收入同比减少7.12%;公司归母净利润为1380.4万元,同比下降7.64%。而在产品销售量上,啫喱水、膏霜、洗发露的销售量均同比减少超过15%。 与营业收入和归母净利润不同的是,2017年,拉芳电商渠道实现营业收入8957.2万元,占营业收入的比重为9.13%,较去年同期增70.29%,进一步迎合新零售时期的销售渠道发展趋势。 对于上述情况,拉芳已经提出,将借助产业基金积极寻找美妆、护肤品等领域的优质项目,不排除通过收购、参股等外延方式布局美妆和护肤品等细分领域。随着移动互联网在85、95后消费群体中的加速深入,未来以微信公众号、微博、短视频、微信小程序等为代表的社交化、内容化的零售模式将成为零售业发展的趋势之一。 提及公司美妆及护肤品产品,拉芳表示未来将通过公众号、微博等平台的KOL助力产品的宣传,提升品牌认知,从而达成产品的前期销售等工作。同时以自建和投资的方式快速搭建线上主流销售平台的团队和模式。 尽管如此,在风险提示中,拉芳仍表示,虽然2017年公司对销售渠道进行优化,加大了现代渠道、化妆品专营店及电子商务等新兴渠道的建设,但是目前公司仍然以经销渠道为主。若公司无法及时地为经销商提供必要的销售支持,则部分经销商可能出现管理滞后、销售业绩不佳等现象。另一方面,经销商也存在发展战略与公司发展战略不一致甚至背道而驰的风险,从而影响公司品牌形象和营销策略,对公司未来发展带来不利影响。 (责任编辑:王擎宇) 免责声明:中国网财经转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 邮箱:finance@china.org.cn 地址:北京市海淀区花园路2号牡丹科技楼A座2层 北京国新汇金股份有限公司 深圳汽车诊断仪
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